出品｜虎嗅科技组
作者｜宋思杭
编辑｜苗正卿
宇树科技，这家在人形机器人领域早已声名鹊起的独角兽，如今正以 C 轮融资的姿态迈进深水区。
据悉，杭州宇树科技有限公司（以下简称"宇树科技"）已于近日完成 C 轮融资的交割，由中国移动旗下基金、腾讯、锦秋基金、阿里巴巴、蚂蚁集团以及吉利资本共同领投，绝大部分老股东亦积极跟投。另有知情人士透露，本轮融资完成后，宇树科技的估值已达 120 亿元人民币。
可以说，这笔钱来得正是时候。当然，也有不少业界人士都将这笔 C 轮融资解读为 Pre-IPO 轮。
一个大背景是，宇树科技在完成 C 轮融资交割的同时，也完成了股份制改造。此前有媒体报道，浙江宇树科技股份有限公司已于 5 月 28 日完成股份制改造，由有限公司变更为股份有限公司。虽然宇树官方解释为"运营层面的常规变更"，但多位法律界人士和业内人士普遍认为，公司名称变更和股份制改造，是企业迈向资本市场的重要一步，通常被视为 IPO 的前兆。
回顾宇树科技这家公司的发展，其故事开始于 2016 年。彼时就连机器人领域都充满了诸多的不确定性，更少有人提人形机器人或具身智能的概念。但对于宇树而言，四足机器人就是创立初心。
有宇树的早期投资人向虎嗅描述，"最初见王兴兴的时候，他才 25、26 岁，还是一个腼腆的纯情男大，当时甚至没有太多人看好宇树，但现在变化可太大了。" 我想，这位投资人想说的应该不仅仅是，在王兴兴身上多了分成熟和稳重，大概率还少了曾经的腼腆。
宇树走过的这十年，也正是 AI 和机器人迅速发展的十年。十年间，其也凭借在机器人领域的深耕，在全球范围内都打响了名号。当时间快进到 2023 年，宇树科技发布了其首款通用人形机器人 H1。这也标志着宇树完成了从"四足"到"人形"的关键进化。根据 2025 年 2 月京东的数据显示，宇树 G1 机器人已经达到超 1000 台的销量。
不过，回到本次的 C 轮融资。值得注意的是，投资方阵容可以称得上是天团级别。中国移动旗下基金、腾讯、锦秋基金、阿里巴巴、蚂蚁集团以及吉利资本，这些名字的出现，本身就足以说明问题。他们不仅仅是财务投资者，更是各自领域的战略投资者。
首先，以中国移动旗下基金为例。5G、云计算、物联网，这些都是人形机器人大规模应用不可或缺的基础设施。中国移动的投资，则意味着人形机器人可能被纳入其" 5G+AIoT "生态布局，探索在工业互联网、智慧城市等场景的应用。未来的机器人，将是"会移动的智能终端"，而中国移动，显然想成为这个终端的连接者。
其次是腾讯与阿里巴巴这两大互联网巨头。他们对宇树科技的投资，旨在探索人形机器人在智能家居、智慧零售、物流配送、文娱互动等场景的应用。值得一提的是，这不是互联网巨头第一次入局具身智能领域。腾讯、京东此前都曾参与过智元机器人的投资。
最后是吉利资本。其实汽车制造业，本就是人形机器人最快实现大规模落地的场景之一。比如在总装、质检、物流等环节替代人工，提高生产效率和自动化水平，是吉利等汽车制造商的迫切需求。未来的汽车工厂，或许将是人形机器人的主战场。
另外，值得玩味的是，2025 年过去一半，在 AI 和具身智能领域，即将奔赴 IPO 的不止宇树这一家。今年 4 月，智谱提交了上市辅导备案；而就在本周，AI 六小虎的另一家 MiniMax 也传出正在考虑港股 IPO；而在具身智能领域，除了宇树，另一家备受关注的企业智元机器人，近期也传出 IPO 迹象。据媒体报道，智元机器人正在招聘"证券事务主管"和"法务总监"等职位，其中"证券事务主管"要求具备 3 年以上 IPO 实操经验，并协助推进 IPO 时间表及执行方案。
当然，这些都还是水面之上的信息，也许那些估值过百亿元的 AI 公司和具身智能企业都有 IPO 的考虑。
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